甲骨文大幅上调长期财务目标，承诺将于2029财年实现逾300亿美元自由现金流，并着手自我造血式增长，一定程度上缓解了市场对其高强度AI资本支出的持续担忧。
10月28日周三，甲骨文首席财务官Hilary Maxson在投资者日表示，甲骨文预计2028财年下半年自由现金流将转为正值，2029财年自由现金流将超过300亿美元。市场此前普遍预期该指标要到2030财年才能转正。
她同时预计2029财年资本支出将减少，以支撑300亿美元以上的自由现金流，并将2030财年前的额外融资规模上限锁定在200亿美元，债务与股权各占一半。
消息公布后，甲骨文股价一度涨逾13%，刷新日内高点。今年以来，该股累计跌幅约三分之一，此次反弹反映出投资者对公司资金压力的情绪有所修复。与此同时，甲骨文债券也同步上涨，据彭博数据，其30年期债券当日交易价格约为面值的83美分，较10月中旬的低点79美分明显回升。
甲骨文是当前AI基础设施投入热潮中投资者关注度较高的标的之一。公司正寻求从传统商业软件向数据中心业务转型，与亚马逊、谷歌等云计算巨头竞争，向OpenAI等AI企业出售算力。由于其营收基础远不及微软、亚马逊等云计算巨头，且对亏损公司OpenAI高度依赖，市场对其承受高额资本开支的能力存在持续疑虑。
长期财务目标大幅上调
甲骨文在投资者日发布了一份跨越多个财年的目标路径。
公司预计2030财年营收将超过2250亿美元，调整后经营利润率超过40%，调整后每股收益超过21美元。
与此同时，公司重申了此前发布的2027财年展望：营收超900亿美元，非公认会计准则每股收益8.10美元，延续此前的增长轨迹预期。
Maxson还向投资者表示，公司预计将在“未来几年内”向客户交付7吉瓦的数据中心算力。
甲骨文已成为市场审视AI基础设施成本的焦点之一。由于缺乏微软和亚马逊那样庞大的云业务收入基盘，公司在大规模AI资本投入下的现金流压力更为突出，且其对OpenAI这一单一重要客户的依赖加剧了这一风险，而OpenAI目前仍处于亏损状态。
今年以来甲骨文股价跌幅约三分之一，在科技股中表现偏弱。投资者日披露的现金流转正时间表及长期盈利目标，为市场提供了一个相对明确的兑现锚点，触发了明显的短线买盘反应。
不过，上述目标均指向2028至2030财年，实现路径仍有较长时间窗口，市场后续走势将在很大程度上取决于公司能否持续推进AI业务落地及客户群扩张。
与此同时，甲骨文旗下多个数据中心项目正面临审批和施工延误。今年9月，公司向Blue Owl旗下子公司Stack Infrastructure——新墨西哥州多纳安纳县一处占地1400英亩园区的开发商——发出不可抗力通知，试图在项目受阻或无法按计划于2028年投入运营的情况下推迟付款。此外，公司在威斯康星州一处站点面临电力接入延误，在密歇根州项目也遭遇当地社区的反对。
在融资层面，甲骨文今年早些时候通过债券发行募资250亿美元，并在截至8月31日的季度内发行了价值200亿美元的新股。其企业信用评级在今年7月遭标普下调后，目前仅高于垃圾级一个档位。
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