阿里巴巴-W/ 阿里巴巴8月20日公布2027财年第一季（对应自然年2026年第二季）业绩。期内集团收入2689.53亿元人民币，同比增长9%；但受持续加码AI技术投入、商誉减值及一次性拨备等因素影响，利润端明显承压，净利润同比大跌75%至104.44亿元。
不过，本季最亮眼的增长引擎仍然来自AI及云业务。阿里AI云及计算服务收入同比大增45%至484.37亿元，其中AI相关产品收入达到123.76亿元，同比增长继续保持三位数，已经连续第12个季度实现三位数增长。与此同时，该业务经调整EBITA同比大增133%至56.28亿元，显示随着收入规模扩大，云业务的经营杠杆正在进一步释放。
AI云增速升至45%，自研芯片已服务超650家外部客户
阿里巴巴表示，AI云及计算服务本季总收入以及外部客户收入均同比增长45%，增长主要受到AI相关产品采用率持续提升推动。AI云及计算服务经调整EBITA利润率进一步升至约12%。
值得注意的是，阿里本季首次在财报中进一步披露自研芯片商业化进展。旗下平头哥已经形成涵盖GPU、CPU、存储及网络芯片的自研芯片组合，其中包括最新AI处理器真武M890在内的真武系列芯片，已经通过阿里云服务被超过650家外部客户采用，覆盖自动驾驶、互联网、金融服务等20多个行业，可支持从AI训练、微调到推理等不同工作负载。
模型方面，阿里近期继续推出语言、代码、视频、音频、图像及音乐等前沿模型。8月发布旗舰基础模型Qwen3.8-Max，并开放拥有2.4万亿参数的模型权重。阿里同时推出企业级AI智能体QwenWork，并通过阿里云、钉钉及第三方企业工作流进行分发。
阿里巴巴CEO吴泳铭表示，随着全栈AI能力商业化持续改善，阿里云外部收入增长已经加速至45%，AI相关产品收入连续第12个季度实现三位数增长，公司目前已经处于把握AI及AI算力需求增长的有利位置。
即时零售收入大增45%，淘宝闪购继续改善单位经济模型
电商方面，阿里巴巴本季度电商集团收入2058.62亿元，同比增长4%。其中，中国电商收入1109亿元，同比下降8%；客户管理收入（CMR）同比下降7%，但若剔除新业务发展计划产生的收入抵减影响，可比口径下CMR同比增长约1%。
相比传统电商，即时零售继续成为主要增量来源。包括淘宝闪购、盒马等业务在内的中国即时零售收入达到532.95亿元，同比增长45%。
阿里表示，淘宝闪购在保持市场份额的同时，单位经济模型继续环比改善，主要得益于客单价提升、履约物流效率改善，以及订单结构进一步向高价值餐饮订单和非餐品类倾斜。盒马订单量及收入亦保持强劲同比增长。
截至6月底，阿里高消费用户群体88VIP会员规模进一步增至约6400万，同比增长保持双位数。
海外业务方面，国际电商收入277.61亿元，同比下降1%，但AliExpress本季度已经实现经营利润，主要受物流优化和成本效率提升推动；全球批发业务收入139.06亿元，同比增长7%。
AI投入继续加码，净利润同比大跌75%
高速增长的AI业务背后，阿里仍处于大规模投入阶段。
本季度集团经营利润151.61亿元，同比下降57%；经调整EBITA为273.29亿元，同比下降30%，主要受到技术投入增加影响，部分被云业务经营表现改善以及其他业务效率提升所抵消。
其中，新成立的“AI实验室及应用”业务收入同比增长16%至33.38亿元，但经调整EBITA亏损扩大至138.61亿元，去年同期亏损32.24亿元。阿里解释，亏损扩大主要由于进一步增加AI能力投入，以及千问App相关推理成本上升。
集团本季度净利润104.44亿元，同比下降75%；归属于普通股股东的净利润105.37亿元。非GAAP净利润207.15亿元，同比下降38%；非GAAP摊薄每ADS收益8.52元，同比下降42%。利润下滑除技术投入增加外，还受到投资处置收益减少以及股权投资按市值计价收益下降等因素影响。
此外，阿里本季度计入44.58亿元商誉减值，并就欧盟委员会依据《数字服务法》处以的5.5亿欧元罚款计提相关拨备，也进一步拖累经营利润表现。
云基础设施投入加速，自由现金流流出447亿元
现金流方面，本季度经营活动产生的现金流净额229.45亿元，同比增长11%；自由现金流则净流出446.70亿元，去年同期为净流出188.15亿元。阿里表示，自由现金流流出扩大主要由于云基础设施支出增加。
截至6月底，阿里持有现金及其他流动投资4745.05亿元，较3月底的5208.24亿元减少约463亿元。
与此同时，阿里从本季度开始调整业务分部，将中国电商、国际电商、盒马及部分菜鸟商业业务整合为“阿里电商集团”；阿里云与平头哥整合为“AI云及计算服务”；AI模型实验室、千问消费者业务及QwenWork则整合为“AI实验室及应用”。新的业务架构进一步强化了阿里围绕“电商+AI全栈能力”的战略布局。
管理层继续押注AI，季度回购1.62亿美元
阿里巴巴CEO吴泳铭表示，随着全栈AI能力商业化持续改善，阿里云外部收入增速已经加快至45%，AI相关产品收入连续第12个季度实现三位数增长，公司正处于承接AI及AI算力需求增长的有利位置。CFO徐宏则表示，随着核心业务协同加深及AI商业化提速，公司拥有更大的战略和财务空间，继续对全栈AI能力进行持续投入。此外，阿里本季度斥资1.62亿美元回购约1340万股普通股，相当于约170万股ADS。本次季度业绩公告未宣布新的分红或派息。