AI算力需求持续释放，新易盛前三季度业绩延续高增长，但第三季度单季盈利出现环比回落。
10月29日，新易盛披露2026年第三季度报告。第三季度，公司实现营业收入109.40亿元，同比增长80.30%；归属于上市公司股东的净利润38.43亿元，同比增长61.15%，环比下降约19%；扣除非经常性损益后的净利润为36.30亿元，同比增长53.32%。
从前三季度整体表现看，新易盛实现营业收入318.50亿元，同比增长92.97%；归母净利润113.72亿元，同比增长79.74%；扣非归母净利润111.40亿元，同比增长76.79%。公司表示，业绩增长主要受益于人工智能算力投资发展，销售收入较上年同期增加。
不过，累计业绩的高增长与第三季度单季利润环比回落形成反差。与此同时，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额同比下降68.42%，期末存货较年初增长140.70%。
三季度净利润环比下降19%，单季盈利出现回落
从同比数据看，新易盛第三季度仍保持较高增长，营收同比增幅超过八成，归母净利润同比增长超过六成。但与第二季度相比，第三季度归母净利润环比下降约19%，单季盈利有所回落。
前三季度，公司归母净利润达到113.72亿元，已接近百亿元规模；扣非归母净利润也达到111.40亿元，表明主营业务盈利是利润的主要来源。
从利润结构看，前三季度归母净利润与扣非归母净利润相差约2.32亿元。
报告期内，公司确认公允价值变动收益2.36亿元，较上年同期的63.56万元大幅增加。第三季度非经常性损益合计2.13亿元，其中，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置相关损益约2.35亿元。
财务费用由负转正，汇兑损失拖累利润表现
费用端的变化同样值得关注。
2026年前三季度，新易盛营业成本为166.59亿元，同比增长91.34%，与同期营业收入92.97%的增幅大体接近。公司营业总成本达到184.48亿元，同比增长约98.8%。
其中，财务费用由上年同期的-2.55亿元转为7.97亿元。公司在报告中解释称，主要系报告期内汇率变动导致汇兑损失增加。
财务费用的变化对利润表现形成了压力。与此同时，公司前三季度研发费用为6.00亿元，同比增长约19.7%；管理费用为1.94亿元，同比增长约3.1%；销售费用为1.19亿元，同比下降约3.5%。
税费方面，前三季度所得税费用达到21.14亿元，同比增长192.20%，公司称主要系报告期内营业利润增加、当期所得税费用相应增加。
存货较年初增长140.70%，公司称为订单增长备货
截至2026年9月末，新易盛存货达到174.13亿元，较2025年末的72.34亿元增长140.70%，增幅明显高于同期前三季度营收92.97%的同比增幅。
对于存货增长，公司表示，主要系考虑在手及预期订单增长以及备货周期后，报告期内增加备货。
除了存货，公司多项营运资金相关科目也出现增长。截至9月末，公司应收账款为74.87亿元，较年初增长68.72%；预付款项为13.22亿元，而年初仅为1695.87万元，主要系预付材料款增加。
应付账款则达到104.60亿元，较年初增长180.69%；应付票据为28.84亿元，较年初增长86.18%。公司表示，主要系采购材料增加，对应应付款项及采用银行承兑汇票结算的应付票据增加。
经营现金流同比下降68.42%，产能投入继续增加
业绩高增长之下，新易盛前三季度经营现金流出现明显下滑。
报告显示，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为14.64亿元，上年同期为46.37亿元，同比下降68.42%。
从现金流明细看，前三季度公司销售商品、提供劳务收到的现金为294.35亿元，同比增长约93.8%；购买商品、接受劳务支付的现金则达到272.68亿元，上年同期为103.26亿元。此外，公司支付的各项税费为21.64亿元，同比增长约108.4%。
公司解释称，经营现金流净额下降主要系报告期内支付材料款以及各项税费增加。
与此同时，公司仍在持续投入产能。截至9月末，公司固定资产达到50.11亿元，较年初增长49.40%；在建工程为6.33亿元，较年初增长93.70%。前三季度投资活动产生的现金流量净额为-18.61亿元，上年同期为-8.96亿元，公司表示主要系固定资产投资增加。
期末公司总资产达到446.67亿元，较年初增长72.58%；归属于上市公司股东的所有者权益为279.58亿元，较年初增长55.99%。
总体而言，新易盛前三季度营收和净利润均实现大幅增长，人工智能算力投资仍是公司收入增长的重要驱动力。但第三季度净利润环比下降约19%，同时经营现金流走弱、存货大幅增加、财务费用由负转正，也使单季盈利变化和资金周转情况成为财报中的重要观察点。后续业绩能否继续保持增长，仍需结合订单交付、备货转化、回款以及汇率变化等因素进一步观察。
