4月21日，盛合晶微（688820.SH）登陆科创板。上市后的首份三季报中，公司营收和利润同比下降。
10月28日晚间披露的三季报显示，第三季度公司营业收入17.13亿元，同比下降8.33%；归母净利润1.86亿元，同比下降45.96%；扣除非经常性损益后的净利润1.66亿元，同比下降47.24%。
今年上半年，盛合晶微营业收入34.07亿元，同比增长7.20%；归母净利润4.49亿元，同比增长3.33%。前三季度累计营业收入51.20亿元，同比增长1.45%；归母净利润6.36亿元，同比下降18.48%。
公司发行价为19.68元/股，首次公开发行募集资金总额50.28亿元。
三季报披露，第三季度利润下降主要受到核心物料供给紧张、收入同比减少，以及产能建设推进带来的折旧成本增加等因素影响。公司同期基本每股收益0.10元，同比下降52.38%，降幅还受到新发行股份摊薄的影响。
今年5月和6月，盛合晶微在江阴、上海临港的两个项目先后开工，规划总投资合计约198亿元。公司正在推进新一轮产能建设。
芯粒业务上半年增长2.61%
盛合晶微主要提供中段硅片加工、晶圆级封装和芯粒多芯片集成封装服务。其中，芯粒多芯片集成封装是盛合晶微收入规模最大的业务，上半年收入占比为53.66%，增速低于公司另外两项业务。
半年报显示，今年上半年，三项业务收入均实现同比增长。其中，中段硅片加工业务收入同比增长13.55%，晶圆级封装业务增长10.60%，芯粒多芯片集成封装业务增长2.61%。
芯粒多芯片集成封装主要面向高性能计算、人工智能等应用，盛合晶微的硅基2.5D、3DIC等技术平台均涉及这一领域。
半年报曾提到，芯粒多芯片集成封装业务核心物料供给紧张。
三季报披露，核心物料供给紧张是第三季度收入同比减少、利润下降的主要原因之一。不过，由于三季报未列出第三季度各项业务的收入，现有公开数据尚不能确定第三季度收入下降主要集中在哪项业务。
另外两项业务的增长来源有所不同。半年报显示，中段硅片加工业务受益于高性能运算、汽车及工业领域需求；晶圆级封装业务则持续拓展汽车与工业应用。
利润端还受到成本变化影响。
根据三季报披露的营业收入和营业成本计算，今年前三季度盛合晶微毛利率约为28.7%，上年同期约为33.0%，同比下降约4.3个百分点。
同期，公司归母净利润同比下降18.48%，扣非归母净利润同比下降18.26%，两项指标降幅接近。
前三季度，公司计提资产减值损失约2.66亿元，主要涉及存货跌价损失及合同履约成本减值损失。同期信用减值损失转回约75万元，两项合计对利润总额的影响约为2.65亿元。
供应链风险在2026年的半年报中也有披露。2020年12月，盛合晶微被列入美国商务部实体清单。
半年报提示，这可能影响部分供应商向公司销售受管制物项。三季报未披露三季度核心物料供给紧张与实体清单限制之间的联系。
客户结构方面，截至6月末，盛合晶微应收账款余额前五大客户的应收账款占比达到89.44%。这一数据反映的是应收账款集中程度，不等同于公司收入的客户集中度。
近200亿元扩产项目开工
今年上半年，盛合晶微江阴、临港两大扩产项目开工，规划总投资合计约198亿元。
5月12日，盛合晶微江阴多层细线宽系统集成封测项目（一期）开工，规划总投资约98亿元。
6月29日，上海临港东盛合芯三维集成芯片制造（一期）项目开工，规划总投资约100亿元，计划建设3DIC规模量产能力。
上述金额为项目规划总投资，并非公司今年已经发生的资本开支。
三季报显示，今年前三季度，盛合晶微购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为41.35亿元，上年同期为32.78亿元，同比增长约26%。
截至9月末，公司固定资产账面价值121.72亿元，较年初增加20.47亿元；在建工程15.58亿元，较年初减少6.81亿元。
从技术进展看，盛合晶微各类先进封装平台所处的产业化阶段不同。
半年报显示，硅基2.5D和微凸块3DIC平台已实现大规模量产，扇出型2.5D处于小量试产阶段，硅桥2.5D与混合键合3DIC平台已完成全流程验证。
前三季度，盛合晶微研发投入5.95亿元，同比增长3.94%，占营业收入的11.62%。
经营现金流同比下降三成
前三季度，盛合晶微经营活动产生的现金流量净额为20.76亿元，同比下降30.60%。
三季报披露，经营现金流变化涉及收到的政府补贴同比减少、客户信用保证金退回，以及材料采购和薪酬支出增加等因素。
同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金为56.49亿元，营业收入为51.20亿元。两项数据口径不同，前者包含增值税及跨期回款等因素，不能直接据此判断当期销售回款率。
截至9月末，盛合晶微货币资金为85.58亿元，较年初增加24.97亿元。公司今年完成首次公开发行，募集资金是货币资金增加的重要来源之一。
公司在业绩发布后的公开信息中提到，今年以来营业收入保持逐季度增长。这一表述与第三季度收入同比下降并不矛盾，前者是相邻季度之间的比较，后者是与上年同期的比较。
未来几个季度，盛合晶微核心物料供应情况、现有产能利用率、新项目建设进度及折旧成本变化值得继续关注。
