To The Moon

小虎們，8月的首個交易日，美股迎來了一場黎明的「開門紅」！[Cool]

三大指數全線拉昇， $道瓊斯(.DJI)$ 大漲693點創歷史新高， $納斯達克(.IXIC)$漲超2%！[Call]

其中科技巨頭成為最大贏家， $亞馬遜(AMZN)$ 市值首次突破3萬億美元， $谷歌(GOOG)$ 總市值超越 $蘋果(AAPL)$ 躍升至全球第二， $微軟(MSFT)$ 近三個交易日累計漲約25%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ 大漲6%！[666]

與此同時，中概股也表現不俗， $納斯達克中國金龍指數(HXC)$ 連續第三日走強！[Applaud]

港股方面，被市場稱為「Token第一股」的 $迅策(03317)$ 盤中一度暴漲超26%，成為AI應用端行情爆發的標誌性事件！[Allin]

是什麼點燃了這波科技行情？美伊談判重啟、雲巨頭財報超預期、AI算力需求從「概念」走向「業績」，在三重利好共振之下，AI產業鏈還有哪些潛力股？[YoYo]

一、迅策科技暴漲：Token經濟從概念走向業績兌現

8月3日， $迅策(03317)$ 盤中一度暴漲超26%，成為港股AI板塊最耀眼的明星。股價爆發的直接催化劑，是公司於7月31日發布的2026年中期業績盈喜：預計上半年營收約9.67億元，同比大幅增長約388.76%；歸母淨利潤約7251萬元，實現上市以來首個半年度盈利。

業績高增的背後，是五大動能驅動：企業AI落地需求集中釋放、多元化行業滲透加速、TokenOS產品加速部署、Token業務模式落地、國際化業務拓展及生態構建。其中，Token業務模式尤其值得關注，2026年6月，Token模式年度經常性收入（ARR）按季度環比增長410%，成為收入增長新引擎。公司於2026年5月正式發布全球首款TokenOS操作系統TokenONE，以大模型原生架構將企業多源異構數據實時轉化為標準化、可計量、可定價的場景垂類Token。

從投入期邁入盈利釋放通道，迅策科技的業績爆發標誌著Token經濟的商業模式已獲得初步驗證，這與微軟、亞馬遜等雲巨頭AI算力變現邏輯形成跨市場共振。

中國版PLTR發佈盈喜，半年營收大漲389%！

二、三大驅動力點燃8月開門紅

1. 美伊談判重啟：地緣風險溢價驟降

8月2日，特朗普宣佈取消原定對伊朗的打擊行動，並計劃與伊朗進行談判。市場對霍爾木茲海峽重新開放的預期明顯升溫，國際油價應聲暴跌， $WTI原油2609(CL2609)$ 跌破80美元關口，日內一度跌近7%。

油價大跌直接壓低了市場通脹預期，9月加息概率從75%左右回落至約65%。美債收益率同步下行，10年期美債跌破4.70%，為科技股等高估值成長資產打開了估值修復空間。

再度反轉！特朗普宣佈不打了，重啓談判

2. 雲巨頭財報超預期：AI算力從「燒錢」走向「賺錢」

上週， $微軟(MSFT)$ 、 $亞馬遜(AMZN)$ 、 $谷歌(GOOG)$ 三大雲廠商交出超預期成績單，直接扭轉了市場對AI資本開支「只燒錢、不賺錢」的擔憂。

• 亞馬遜：AWS雲業務營收增速創18個季度新高，年化收入運行率達1690億美元。公司將2026年資本開支上調至2200億美元，管理層對AI長期萬億營收空間給出樂觀判斷。

• 微軟：Azure業務首次實現年收入突破1000億美元，季度增速從40%提升至43%。財報後股價單日暴漲超15%。

• 谷歌：雲業務同比增長82%。財報後谷歌股價持續修復，8月3日再漲超4%，總市值達到4.54萬億美元，超越 $蘋果(AAPL)$ 升至全球第二。

「三大雲端業務合計成長率達48%」AI算力正從概念預期轉變為多年長期框架訂單，盈利確定性顯著提升。

3. 資金面：近6年最大買盤湧入

在經歷7月極端去槓桿後，資金開始大舉回補。高盛交易臺上週錄得2020年11月以來最大單週淨買入。此次淨買入幾乎全部由空頭回補驅動。對沖基金連續第二週淨買入美國信息技術股，買入速度為2022年12月以來最快。

這波科技股的暴跌，剝離掉表面的宏觀敘事後，很大一部分其實是一場「去槓桿引發的死亡螺旋」。圖源：FOMO研究院

三、AI算力需求急升：產業鏈下一個受惠贏家在哪裡？

隨著三大雲巨頭的AI基建投入從「燒錢」走向「變現」，AI算力需求正沿著產業鏈加速擴散。以下是目前最值得關注的四個受益方向：

1. 超大規模雲服務商（已驗證的贏家）

$微軟(MSFT)$ 、 $亞馬遜(AMZN)$ 、 $谷歌(GOOG)$ 、 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 、 $甲骨文(ORCL)$ 、 $阿里巴巴(BABA)$ 等超大規模雲服務商已用財報證明瞭AI變現路徑。AI算力需求是真實的、長期的、可變現的，這是本輪科技股反彈最核心的邏輯支撐。

2. 新雲端服務商（Neocloud）算力外溢的最大受益者

當三大雲巨頭的算力供不應求時，需求正向外溢出至新興雲服務商。 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 和 $NEBIUS(NBIS)$ 是其中最具代表性的標的。8月3日， $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 大漲近20%， $NEBIUS(NBIS)$ 漲超11%，彈性遠超傳統科技巨頭。這些Neocloud公司專注於為AI訓練和推理提供專業算力租賃服務，直接受益於三大雲廠商產能不足的外溢訂單。

3. 高效能運算（HPC）與數字資產基礎設施

包括 $APPLIED DIGITAL CORP(APLD)$ 、 $Hut 8 Mining Corp(HUT)$ 、 $TeraWulf Inc.(WULF)$ 、 $Riot Platforms(RIOT)$ 、 $MARA Holdings(MARA)$ 、 $CleanSpark, Inc.(CLSK)$ 、 $Cipher Mining Inc.(CIFR)$ 、 $Core Scientific, Inc.(CORZ)$ 等公司，這些企業原本以數字資產挖礦為核心業務，正逐步轉型為AI算力基礎設施提供商。它們擁有現成的數據中心、電力容量和運維能力，是算力需求外溢的另一個重要承接方。

4. AI應用與數據基礎設施（港股核心受益者）

$迅策(03317)$ 的業績爆發證明，Token經濟和AI數據基礎設施正從概念走向業績兌現。中信證券已上調迅策評級至「買入」，目標價205港元，看好TokenOS操作系統卡位企業級AI藍海。隨著AI從訓練階段邁向推理階段，Token調用量將持續爆發式增長。

四、中概股為何同步走強？

阿里巴巴發佈Qwen3.8大模型

阿里雲發佈新一代基座大模型Qwen3.8，在權威第三方榜單Arena中排名僅次於Anthropic的Claude系列，標誌著國產大模型已躋身全球第一梯隊。阿里巴巴股價大漲超5%。

Qwen3.8-Max首發上線阿里千問AI平臺，API服務與Token Plan同步開放

港股流動性改善與估值窪地效應

7月港股表現明顯強於美股， $恆生指數(HSI)$ 月漲超10%，領跑全球主要股指。南向資金7月累計淨流入達800億港元，為6月全月的近3倍。港股估值仍處於歷史偏低水平，高盛報告指出中國AI板塊總市值僅佔全球AI總市值的10%，卻創造了全球16%的AI相關收入，存在系統性低估。

五、8月行情展望與投資建議

1. AI算力從「概念」走向「業績」

本輪科技股上漲的核心驅動力，是AI基建投入的商業化路徑已獲得初步驗證。微軟、亞馬遜、谷歌的雲業務數據證明，AI算力需求是真實的、長期的、可變現的。而迅策科技的業績爆發則進一步驗證了Token經濟和AI數據基礎設施的商業模式正在落地。

2. 三條主線配置思路

主線一：AI雲計算與基礎設施（業績確定性最高）

微軟、亞馬遜、谷歌三大雲廠商已用財報驗證了AI變現路徑。關注標的： $微軟(MSFT)$ 、 $亞馬遜(AMZN)$ 、 $谷歌A(GOOGL)$ 以及半導體ETF（ $iShares費城交易所半導體ETF(SOXX)$ / $半導體指數ETF-HOLDRs(SMH)$ ）。

主線二：算力外溢受益者（彈性最大）

三大雲廠商產能不足的背景下，Neocloud公司和HPC轉型標的成為算力外溢的直接受益者。關注標的： $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 、 $NEBIUS(NBIS)$ 以及高效能運算相關標的（ $APPLIED DIGITAL CORP(APLD)$ 、 $Hut 8 Mining Corp(HUT)$ 、 $MARA Holdings(MARA)$ 等）。

主線三：中概股與Token經濟（估值修復+AI催化）

迅策科技的業績爆發證明Token經濟正在從概念走向業績兌現。關注標的： $迅策(03317)$ 、 $阿里巴巴(BABA)$ 、 $騰訊控股(00700)$ 、 $金山雲(KC)$ 、 $智譜(02513)$ 。

3. 三條紀律

• 分批介入，不追高：8月3日科技股漲幅已相當可觀，急於追高風險較高。

• 關注8月關鍵節點： $SpaceX(SPCX)$ 8月4日財報、 $閃迪(SNDK)$ 與 $西部數據(WDC)$ 8月5日財報、8月27日Jackson Hole全球央行年會。

• 遠離高槓桿工具：對沖基金仍持有超1000億美元槓桿芯片多頭頭寸，一旦市場再度下跌可能觸發強制平倉。

六、總結

8月首日美股科技股的強勁上漲，是美伊談判重啟、雲巨頭業績超預期、資金大舉回補三重利好共振的結果。亞馬遜市值首破3萬億、谷歌超越蘋果成為全球第二大市值公司，這些里程碑事件標誌著AI基建的商業化路徑正在獲得資本市場的廣泛認可。

與此同時，迅策科技的業績爆發證明Token經濟和AI數據基礎設施正從概念走向業績兌現，這與微軟、亞馬遜等雲巨頭的AI算力變現邏輯形成跨市場共振，標誌著AI產業鏈正從「基礎設施建設」階段向「應用與數據變現」階段全面擴散。

但高波動仍是8月的主旋律。超1000億美元的槓桿芯片頭寸、9月加息預期的反覆、以及SpaceX千億解禁的潛在衝擊，都意味著市場仍可能經歷劇烈震盪。

對個人投資者而言，當下的核心策略不是追高，而是聚焦AI雲計算的業績確定性、把握算力外溢的彈性機會、佈局Token經濟的長期成長空間，用分批介入控制節奏，用分散配置管理風險。

小虎們，你認為AI算力需求的下一個爆發點會在哪裡？會重點佈局美股雲巨頭、Neocloud還是港股Token經濟標的？歡迎在評論區分享你的看法～

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