To The Moon

D45系統：實現快人一步理想達到的金字塔式買股之十面埋伏（6.19)

自我意外發現，TQQQ（納斯達克100三倍做多ETF）自2010年成立至今十六年間，已完成八次正向分割。當中7次為1股拆2股、1次為1股拆3股，從未進行過反向分割。依現價76.79美元來看，距離今年6月創下的歷史最高收盤價87.0美元（2026.6.2）近在咫尺，後續突破百美元、再度拆分並非沒有機會。

至於市場常談的清零威脅，更是讓人莞爾。真正長期面臨清零危機的從來不是TQQQ，而是走勢完全相反的對手SQQQ。同樣於2010年上市的SQQQ，十六年來恰恰完成了8次大規模反向分割：4次4股合1股、4次5股合1股。強弱格局，一目瞭然。

TQQQ透過多次拆股開枝散葉，產生強大的複利效應，長期持有者即便躺平持有，也能收穫極為驚人的投資回報。

還原細節便可見其威力：早年單股成本約50美元的TQQQ，長期持有至今，透過累計拆分已變為384股。以2026年8月7日收市價74.7美元計算，當初50美元的初始投入，現值高達28684.8美元。若將時間軸拉回2010年TQQQ上市之初，投入10萬港元全程不追加、不減持，歷經2020年熔斷、2022年超80%深度回撤，持有至今資產可翻50至80倍。驚人的拆股複利效應，足以徹底覆蓋長期手續費與波動衰減的損耗，完美踐行納西姆·塔雷伯「殺不死我的，使我更強大」的反脆弱理念，可謂無懈可擊。

TQQQ正向分割、SQQQ反向分割，最終造就兩者天差地別的走勢與價值，對比極為直觀。

假設你在兩檔ETF上市之初各買入1股，並一直持有至2026年8月10日收盤：

先看TQQQ原始持股現值：TQQQ自2010年上市以來零合股、八次正向拆股，累計拆股倍數高達384倍，也就是當年1股如今變為384股。參考2026年7月31日TQQQ股價64.62美元計算，原始1股現值為384股×64.62美元，約24814.08美元。

再看SQQQ原始持股現值：SQQQ長期趨勢走弱，依賴多次反向分割維持股價。其自2010年成立以來共8次反向分割，2012、2014、2017、2019年四次為1:4合股，2020、2022、2024、2025年四次為1:5合股。八次合股比例相乘：4×4×4×4×5×5×5×5=160000倍，意味當初1股歷經多次合股後，如今僅剩十六萬分之一股。市場無法交易零碎股數，此處僅作數學價值呈現，以2026年8月10日SQQQ股價40.08美元計算，原始1股對應現值僅為1/160000×40.08美元，約0.00025美元。

對於普通投資人，若在QQQ與TQQQ之間選擇長線投資，多數人都會偏向QQQ。鮮少有人會選擇市場口碑爭議較大的TQQQ。皆因監管規定，所有媒體從業人員評論槓桿產品時，必須標示高風險警示，強調此類產品有機會虧損殆盡、化為烏有。長期的「風險恐嚇」，讓投資人對所有槓桿類ETF心存戒心。

與此同時，TQQQ的波動衰減、日內重估損耗、高手續費等短板眾所周知。多數人默認，經過層層扣減、七除八扣後，長期持有TQQQ必然虧損，就算不至清零，也會損失大半本金，遠不如低費率、穩定運行的QQQ。

但現實往往出人意料，狠狠打臉QQQ長線支持者：TQQQ五年定投回報遠超QQQ。

透過香港四大券商：老虎、富途、哈富、華盛的定投月供計劃回測對比，結果一目瞭然。

以每月固定投入1000美元的長期投資對比測試，時間區間為2021年8月至2026年8月，每月首個交易日定投入場，累計總投入61000美元。

期內QQQ期末估算市值約109987美元，累計回報約80%；同期TQQQ期末估算市值約197534美元，累計回報約224%，月供現金流年化回報率約49%，遠高於QQQ的24%年化回報。

這意味著這五年區間內，TQQQ並非小幅領先，而是碾壓式取勝。即便全額計入老虎、富途、哈富、華盛的傭金、平臺費及結算費等所有交易成本，TQQQ期末市值仍約197100美元，遠高於QQQ的109770美元。四大平臺費用差異僅數美元至十美元級別，對五年累計收益幾乎沒有影響。

D45系統：快人一步·金字塔式十面埋伏投資策略（整理潤色版）

> ⚠️只供學術研究，絕非投資建議。槓桿ETF風險極高，歷史表現不代表未來。

名稱與核心理念

TQQQ屬高槓桿ETF，波動極大，潛在高回報伴隨高風險。一般定額平均成本定投，雖可分散風險，但投資者處於被動位置：只能決定投唔投、定投日期、每次金額，實際成交價由市場同券商決定。 無論當月股價係高位定低位，到時就要買。萬一定投剛好撞每月價格高點，就會推高整體持倉成本，攞到一堆成本唔理想嘅持股，呢個就係機械式定投嘅先天缺陷。

D45十面埋伏金字塔策略，就係針對呢個被動問題而設計，主動掛單埋伏，主動控制買入價位同每層股數，捕捉TQQQ嘅劇烈波動帶來嘅機會（同時亦要承擔對應風險）。

> 買賣邏輯：唔係沽空嘅前提下，一定要先入貨，先有貨可以賣。 D45參考盤後收市行情，喺盤後價之下，設第一個埋伏買入價位，掛限價單靜待股價落網。

場景一：股價跌入第一檔就止跌回升

股價淨係觸及第一檔，就唔再跌、轉頭向上，呢個係最理想情況，當日可以直接收工。後市無論點走，呢筆倉位已經處於有利位置。

如果唔想就此收工，想爭取更多回報：可以跟隨股價向上移動，喺現價下方一段距離，繼續掛下一檔埋伏單。

> ⚠️向上跟蹤掛單守則：股價愈升，每檔買入股數要愈細，**絕對唔可以愈升愈買大注**，以此控制風險。

### 場景二：股價完全唔跌，從未觸及原本設嘅第一檔埋伏位

股價一路向上，唔落到你原本嘅埋伏價位。 處理手法同上面一致：跟隨股價向上，逐步調整第一檔埋伏位，往後每一檔進一步減少買入股數，控制風險。

場景三：股價跌入第一檔之後，繼續向下下跌

建議事前預設曬全部金字塔掛單，唔好臨急臨忙先部署，容易錯過時機。 核心規則：**愈下嘅檔位，買入股數一定要比上一檔更多**，唔好維持同一股數。透過下檔加大注碼，拉低整體加權平均成本；只要後市出現反彈，就可以更快釋放帳面毛利。

> 相對孤注一擲一次性all‑in，分注金字塔可以攤平心理同資金壓力，但依然要面對持續下跌帶來嘅帳面虧損。

執行D45系統必備先決條件

1. 認同TQQQ係可以短炒，亦都可以長期持有嘅高槓桿ETF；

2. 全部使用閒置自有資金，絕唔借貸，無強制平倉風險；

3. 要有充足現金儲備，資金愈充裕，策略嘅操作空間同優勢先至可以發揮；

4. 認同TQQQ每一次大跌都係潛在入市時機，接受策略唔設傳統止蝕嘅邏輯。

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實例對照：5層金字塔，起點70USD，每跌5美元一檔

- 方案A：遞增金字塔 5‑10‑20‑40‑80（D45愈跌愈大注模式）

- 方案B：每層固定5股，作為對照參考

### 方案A｜遞增倍數金字塔（5,10,20,40,80）

| 層數 | 買入股數 | 買入價USD | 該層金額USD | 累計股數 | 累計投入USD | 加權平均成本 |

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

| 1 | 5 | 70 | 350 | 5 | 350 | 70.00 |

| 2 | 10 | 65 | 650 | 15 | 1000 | 66.67 |

| 3 | 20 | 60 | 1200 | 35 | 2200 | 62.86 |

| 4 | 40 | 55 | 2200 | 75 | 4400 | 58.67 |

| 5 | 80 | 50 | 4000 | 155 | 8400 | 54.19 |

✅A方案總結

- 總股數：155股

- 總投入：8400 USD

- 5層全部觸及完成後，加權平均成本：**54.19 USD**

### 方案B｜每層固定5股對照組（5,5,5,5,5）

| 層數 | 買入股數 | 買入價USD | 該層金額USD | 累計股數 | 累計投入USD | 加權平均成本 |

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

| 1 | 5 | 70 | 350 | 5 | 350 | 70.00 |

| 2 | 5 | 65 | 325 | 10 | 675 | 67.50 |

| 3 | 5 | 60 | 300 | 15 | 975 | 65.00 |

| 4 | 5 | 55 | 275 | 20 | 1250 | 62.50 |

| 5 | 5 | 50 | 250 | 25 | 1500 | 60.00 |

✅B方案總結

- 總股數：25股

- 總投入：1500 USD

- 5層全部觸及完成後，加權平均成本：**60.00 USD**

## 兩個方案重點比較

1. **方案A（遞增金字塔）**：股價愈跌，下單注碼愈大，可以將平均成本壓低至54.19美元；代價係消耗極大現金，合計需要8400美金。萬一股價持續跌穿最底一檔，帳面虧損會顯著放大。

2. **方案B（固定股數）**：資金需求細，只需要1500美金，但攤薄成本效果有限，平均成本只落到60.00美元。

情景模擬：股價反彈返回60美元

- B方案：到達60美元已經打和

- A方案：股價60美元時，每股仲有5.81美元帳面利潤空間

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策略隱藏風險補充（學術研究備註）

1. TQQQ係每日重置3倍槓桿ETF，長期橫盤、持續陰跌會出現槓桿衰減，就算指數後期返返舊位，TQQQ未必可以回到原有價格；

2. D45唔做止蝕嘅邏輯，前提係股價終會反彈；若出現長期深度熊市，資金會被不斷消耗，會面對長時間大額帳面浮虧；

3. 掛限價單會出現部份成交、跳價直接跳過某個檔位，實際成交同紙上模擬會有差異；

4. 以上全部模擬未計手續費、融資利息、匯率、股息調整等現實交易成本。

D45個人簡介

曾於被喻為推銷員少林寺的蘭克斯樂RANK XEROX影印機公司，接受兩個月專業銷售訓練，短期便做出亮麗成績，由競爭薄弱的柴灣、西灣河沙漠區，調往人人爭取、接單機會最多的中環黃金地段；卻因大男人心態，不願意受女上司管轄，憤然辭職。

任職B2B商業資訊媒體Global Sources旗下《Timepieces Magazine》，性格剛直倔強，一度被上司冷待，後來才醒悟那是激將手法。為證明自己，咬緊牙關加倍拼搏。大角嘴洋鬆街洋鬆大廈，一間沒有升降機，每次拜訪要爬七層樓，還曾和公司激烈爭執、同輩都斷言完全沒機會的Silver Star公司，他抱持你覺得我做不到，我就偏要做給你看的心態，前後上門十幾次，更在八號風球當日，完成這樁被視為不可能的任務，拿下訂單，自此獲得上司賞識。創下公司無人能及的新客開發紀錄，奪得最佳推銷員榮譽。

曾背負沉重供樓壓力，給自己定下硬性目標，分別一年、兩年期限，要供滿兩個物業，最後如願達成。

投稿《壹週刊》壹人壹句表現脫穎而出，內容幾乎佔據半個版位達十年，是香港唯一因為這個欄目獲得專訪的讀者。

一開始對網上拍賣一竅不通，僅僅三個月就做出驕人戰績，獲雅虎拍賣邀請上臺分享經驗，其後代表雅虎拍賣接受香港各大報章訪問達十次之多。同年並成為香港十大拍賣王之一,最終獲得3500正評,約1中性,0負評下引退,算是一個記錄。

歷任多間不同立場報章政經專欄撰稿，稿件質素備受肯定，報館更建議他使用多個筆名投稿，避開立場偏私的質疑。

以上種種經歷，他在世之時，我從未正式同他講過。倘若父親上天有靈，我希望透過這個專為他設立的網站，把我從TQQQ身上領悟到的一切，貫注於往後每一步。

身為長子，我深知自己有所虧欠，未能為他帶來孫兒延續血脈。於是我將這片紀念他的網頁視作自己的兒子，日日打磨，持續精進自己的投資技術，反覆實踐心中夢想，藉此彌補父親在世時，我未曾真誠道歉的遺憾。對此我引以光榮與驕傲，要讓天上的他看見，他教出來的兒子，真的做到了。

亦想藉此鼓勵現下飽受AI衝擊、感到徬徨的人：人縱然身處逆境，依然可以憑持續努力重塑自我，無懼失敗、勇於試錯，闖出屬於自己的成功。

D45在此奉勸各位讀者：該做的事就要把握當下即刻去做，切勿步上我的後塵，落得愛得太遲。

D45 系統 :實現快人一步理想達到的金字塔式十面埋伏投資策略 （只供學術研究,並非投資建議）

投資者必須具有以下條件:

1)是專為一些投資者如D45般認知TQQQ為一隻具有長線價值,又能從短線買賣獲利的槓桿類型ETF;

2)投資是用自己閒置資金,而不是借貸得來,沒有任何斬倉風險;

3)多錢,錢愈多,優勢愈多;

4)相信TQQQ每次大跌反成為入市良機

5)認同TQQQ毋須止蝕

方法:

在美市盤後因應自己的預測來緊的一天將會下跌最低點...................

題外話：慎入，內文與投資無關

黃霑：寫文章要像女孩穿迷你裙，越短越好！

自作聰明的D45藉故調侃：霑叔，你怕是貴人善忘，少寫了一個靚字。倘若回眸一笑的都是周星馳電影裡的經典醜女如花，那倒不如讓她穿回長褲，免得礙眼。

D45正經解說：黃霑先生不只是我的偶像，亦是我的學習榜樣。他的文章特色是短小淺白、通俗易懂。反觀有些不知名的作者，寫的文章篇篇蛇長鼠短、冗長拖沓，實在不知其意。更甚者，文筆鋪天蓋地、神出鬼沒、無處不在。見其寫作勤力，心情好時便點個讚，心情不佳時，便懶得理會。

這些，想必就是大眾心中真實的心聲吧……

風險提示：TQQQ屬三倍槓桿ETF，只適合特定策略，存在巨大回撤、波動衰減風險，以上內容僅為個人研究分享，絕不構成任何投資建議。