To The Moon

8月14日，老虎環球基金（Tiger Global Management）向美國證券交易委員會（SEC）提交了截至2026年6月30日的第二季度13F持倉報告。這份報告揭示了一家以「重倉科技成長股」著稱的華爾街對衝基金，正在經歷一次系統性的持倉重構。 截至二季度末，老虎環球美股持倉總市值約239.82億美元，較上一季度的228.45億美元小幅增長約5%。但這一增長主要來自持倉標的的市值上漲——該基金持倉個股數量從54只減少至46只，期內新增9只個股、增持6只，同時減持20只、清倉17只。 「少而精」的持倉結構背後，是一次方向明確的集中換倉。 一、減持：「七巨頭」全線收縮，谷歌遭砍倉45% 老虎環球二季度最引人注目的操作，是對前十大重倉股進行了全線減持。 前五大重倉股持倉變動如下： 排名 股票 持倉（萬股） 持倉市值 佔組合比 季度變動 1 $臺積電(TSM)$ 488.1 23.31億美元 9.72% -12.29% 2 $亞馬遜(AMZN)$ 968.35 23.08億美元 9.62% -3.16% 3 $英偉達(NVDA)$ 1,119.88 22.41億美元 9.34% -6.77% 4 $谷歌A(GOOGL)$ 580.57 20.75億美元 8.65% -45.39% 5 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 282.32 15.90億美元 6.63% -8.54% 谷歌是此次減持的「重災區」。老虎環球將 $谷歌(GOOG)$ 持股大砍45.4%，從一季度末的約1,064萬股降至581萬股。按減持市值計算，僅谷歌一隻股票就套現約17.2億美元。 $博通(AVGO)$ 的減持幅度更為猛烈——持倉被削減51.07%，從約359萬股降至175萬股。臺積電被減持12.3%，微軟被減持9.3%，Meta被減持8.5%，英偉達被減持6.8%，亞馬遜被減持3.2%。 $奈飛(NFLX)$ 被徹底清倉。老虎環球二季度將約244萬股奈飛持股全部賣出。此外， $Lumentum Holdings Inc.(LITE)$、 $AppLovin Corporation(APP)$ 、 $Klarna Group plc(KLAR)$ 等也被清倉。 所有前十大持倉全部被削減——這在老虎環球的調倉歷史中並不常見。這家以「長期重倉科技成長股」聞名的基金，正在對過去數年積累的科技巨頭倉位進行系統性獲利了結。 二、買入：Cerebras、AMD、SpaceX——AI「新貴」登場 來源：Whalewisdom 與減持形成鮮明對比的是，老虎環球二季度在買入端方向極為集中。 前五大買入標的分別為： $Cerebras Systems(CBRS)$ 、 $英特爾(INTC)$、 $美國超微公司(AMD)$ 、 $希捷科技(STX)$ 、 $Visa(V)$ 。 $Cerebras Systems(CBRS)$ 是當季最大新建倉。老虎環球買入約299.9萬股，持倉市值約6.6億美元，佔投資組合比例2.76%。Cerebras是一家專注於AI加速器和大規模計算系統的芯片公司，其核心產品與英偉達GPU直接競爭。老虎環球此前已通過私募市場投資Cerebras，並在其上市後進一步進入公開市場。 $美國超微公司(AMD)$ 是第二大新建倉。老虎環球買入約67.47萬股，持倉市值約3.92億美元。作為英偉達在AI GPU市場最直接的競爭者，AMD近年來持續擴大數據中心AI加速器業務。老虎環球一次性建立近4億美元的AMD倉位，顯示其對AI算力需求的長期增長仍保持較高信心，只是投資方向從絕對龍頭向競爭者擴散。 $SpaceX(SPCX)$ 首次進入老虎環球持倉。該基金新持有37.5萬股SpaceX，季末市值約6,410萬美元。SpaceX於2026年6月12日完成IPO，老虎環球在其上市後不到一個月內即建立了倉位，反映其AI與科技押注正延伸至馬斯克旗下的太空及AI生態。 $英特爾(INTC)$ 獲大幅增持。老虎環球將英特爾持股從約164萬股增逾一倍至425萬股，持倉市值約3.65億美元。英特爾在AI芯片領域的追趕敘事，以及其在美國本土製造的戰略價值，可能是老虎環球加碼的主要考量。 $希捷科技(STX)$ 新建倉約2.75億美元，與AI數據中心對高容量存儲需求上升直接相關。 $Visa(V)$ 新建倉約2.74億美元，使佈局從半導體向支付基礎設施多元化延伸。 三、策略解讀：不是撤出AI，而是AI內部的「降維擴散」 老虎環球二季度的調倉，不應被簡單解讀為「看空科技股」或「撤離AI」。更準確的表述是：在AI賽道內部進行了一次系統性的「降維擴散」。 從「共識性贏家」轉向「第二梯隊競爭者」 老虎環球減持的是 $英偉達(NVDA)$ 、 $谷歌(GOOG)$ 、 $微軟(MSFT)$ 、 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 等已經大幅上漲的AI龍頭，加倉的是 $Cerebras Systems(CBRS)$ 、 $美國超微公司(AMD)$ 、 $英特爾(INTC)$ 等仍在追趕的AI芯片競爭者。這反映的並非對AI的懷疑，而是對「AI龍頭估值已經充分反映預期」的判斷——資金正在從擁擠的大型股贏家，轉向更具上漲空間的AI基礎設施個股。 AI佈局從「芯片」向「基礎設施全鏈條」延伸 除了AI芯片（ $Cerebras Systems(CBRS)$ 、 $美國超微公司(AMD)$、 $英特爾(INTC)$），老虎環球還加倉了存儲芯片（ $希捷科技(STX)$ ，受益於AI數據中心存儲需求）和支付基礎設施（ $Visa(V)$ ）。AI數據中心的建設正在拉動從算力到存儲到支付的全鏈條需求，老虎環球的佈局正在覆蓋這一完整鏈條。 SpaceX的建倉代表了對「AI基礎設施物理層」的押注 SpaceX的Starlink衛星網絡和Starship火箭，正在被重新定義為AI數據中心的全球連接基礎設施。 老虎環球在SpaceX上市後迅速建倉，與其「AI基礎設施」的佈局主線一脈相承。 清倉奈飛的信號意義 奈飛是典型的「傳統科技消費股」，與AI基礎設施無關。老虎環球將其清倉，進一步印證了資金正從「泛科技」向「AI核心資產」集中的趨勢 從持倉比例變化來看，買入端五個標的中有四個為全新持倉（Cerebras、AMD、希捷、Visa），僅英特爾屬於對既有倉位的增持。而賣出端則全部由已累積可觀漲幅的既有AI贏家主導。老虎環球正在用真金白銀投票： AI交易的下半場，贏家可能不再是同一個名單。 四、對港美股市場的啓示 老虎環球的調倉方向，與近期其他頂級機構的操作形成呼應。 伯克希爾二季度大舉加倉谷歌、減持金融股——巴菲特在買谷歌，老虎環球在賣谷歌。兩家頂級機構對同一只股票給出了截然不同的判斷，這在13F歷史上並不常見。 對普通投資者的啓示在於： 第一，AI賽道的投資邏輯正在從「買龍頭」轉向「買擴散」。 當英偉達等龍頭股的估值已經被充分定價後，資金開始尋找AI產業鏈中尚未被充分定價的環節——AI芯片競爭者（AMD、Cerebras）、存儲芯片（希捷）、AI基礎設施（SpaceX）。 第二，13F的滯後性需要警惕。 老虎環球的調倉反映的是截至6月30日的持倉。8月中旬股價已發生顯著變化，Cerebras和AMD的持倉市值可能已大幅變動。直接「抄作業」存在時間差風險。 第三，機構正在用行動確認「AI需求真實」的判斷。 老虎環球並非撤出AI，而是在AI內部進行再平衡。減持龍頭、加碼競爭者的操作，建立在對AI算力需求長期增長仍然保持信心的前提之上。 總結 老虎環球Q2的13F，一邊是全線減持前十大重倉股：谷歌砍倉45%、博通砍倉51%、臺積電減持12%、微軟減持9%、Meta減持8%、英偉達減持7%——套現離場的對象是過去數年積累的科技巨頭倉位。 另一邊是集中押注AI「新貴」：Cerebras建倉6.6億美元、AMD建倉3.9億美元、英特爾增持3.65億美元、SpaceX首次建倉、希捷和Visa同步加碼——買入的方向是AI產業鏈中尚未被充分定價的「第二梯隊」。 老虎環球沒有離開AI，而是在AI內部換了一張牌桌。 從共識性贏家到競爭性挑戰者，從芯片到存儲到基礎設施，從「買了就持有」到「漲了就換倉」。這或許正是AI投資進入下半場後，頂級機構正在實踐的配置邏輯。 小虎們覺得AI投資的下半場，贏家會是同一批名字嗎？ 🎁評論即可得獎品如下噢~ 🐯對以下帖子的所有有效評論都將收到5個老虎硬幣。 🐯前10名和後10名有合格評論的小虎將獲得另一個10個老虎硬幣。 🐯前5名最受歡迎和高質量的評論將獲得另一個15老虎硬幣。 （備註：話題虎幣打賞出於隨機抽取與鼓勵新用戶真誠分享高質量觀點性質，嚴謹刷屏及惡意行為。）